KABARBURSA.COM – Pergerakan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) memasuki pekan yang krusial menjelang pengumuman hasil evaluasi MSCI terhadap pasar modal Indonesia pada 24 Juni 2026 waktu Indonesia. Di tengah harapan pasar terhadap keputusan tersebut, investor masih harus mencermati derasnya arus dana asing yang keluar dari Bursa Efek Indonesia.
Sepanjang pekan lalu, IHSG mampu mencatatkan kinerja positif dengan ditutup di level 6.177 atau menguat sekitar 2,82 persen dibandingkan posisi pekan sebelumnya. Namun penguatan tersebut terjadi di tengah aksi jual investor asing yang masih cukup besar.
Data pasar menunjukkan investor asing membukukan outflow mencapai Rp4,5 triliun di pasar reguler selama sepekan terakhir. Kondisi ini mengindikasikan bahwa penguatan indeks belum sepenuhnya ditopang oleh masuknya dana asing, melainkan lebih banyak didukung oleh sentimen domestik dan aktivitas investor lokal.
Equity Analyst PT Indo Premier Sekuritas (IPOT), David Kurniawan, mengatakan kinerja IHSG dalam sepekan terakhir didorong kombinasi sentimen global dan domestik yang memberikan ruang bagi pasar untuk bergerak menguat.
Dari sisi global, perhatian investor tertuju pada keputusan Federal Reserve (The Fed) yang kembali mempertahankan suku bunga acuannya di level tertinggi dalam lebih dari dua dekade.
Menurut David, keputusan tersebut justru memunculkan kekhawatiran baru di pasar keuangan global karena menunjukkan bahwa inflasi di Amerika Serikat masih sulit dikendalikan.
"Kebijakan menahan ini bukan lagi cerminan dari strategi yang penuh kehati-hatian, melainkan sebuah pengakuan tersirat bahwa inflasi jauh lebih bebal dan sulit ditaklukkan daripada yang mereka perkirakan semula," kata David dalam risetnya.
Ia menjelaskan, narasi higher for longer atau suku bunga tinggi yang bertahan lebih lama menjadi tantangan bagi negara-negara berkembang, termasuk Indonesia. Dalam situasi tersebut, investor global cenderung mempertahankan dananya di aset berdenominasi dolar AS yang menawarkan imbal hasil lebih menarik dan risiko yang relatif lebih rendah.
Akibatnya, pasar negara berkembang berpotensi menghadapi tekanan arus keluar modal serta peningkatan volatilitas di pasar keuangan.
Sementara dari dalam negeri, pasar juga merespons langkah Bank Indonesia yang secara mengejutkan menaikkan suku bunga acuan atau BI Rate menjadi 5,75 persen. Keputusan tersebut berada di atas ekspektasi mayoritas pelaku pasar dan langsung memicu penyesuaian harga berbagai instrumen keuangan.
David menilai keputusan tersebut mencerminkan meningkatnya kewaspadaan otoritas moneter terhadap risiko global dan tekanan terhadap nilai tukar rupiah.
Menurutnya, langkah tersebut sekaligus menjadi sinyal bahwa Bank Indonesia lebih mengutamakan stabilitas makroekonomi dibandingkan dorongan pertumbuhan jangka pendek.
"Melalui langkah ini otoritas moneter memprioritaskan stabilitas eksternal dan pengendalian inflasi, meskipun harus memitigasi risiko perlambatan pada momentum pertumbuhan ekonomi domestik dalam jangka pendek," ujarnya.
Selain mencermati kebijakan suku bunga global dan domestik, pelaku pasar pada pekan ini juga menunggu hasil evaluasi MSCI yang diperkirakan akan menjadi sentimen utama bagi arah pergerakan IHSG.
David mengatakan pasar sempat mengalami tekanan setelah MSCI merilis Global Market Accessibility Review yang menurunkan penilaian indikator Information Flow Indonesia dari positif menjadi negatif.
Perubahan penilaian tersebut dipicu oleh sejumlah catatan MSCI terkait transparansi struktur kepemilikan saham publik atau free float serta indikasi aktivitas perdagangan yang dinilai terkoordinasi atau coordinated trading.
Laporan itu sempat memunculkan kekhawatiran bahwa Indonesia berpotensi mengalami penurunan status dari Emerging Market menjadi Frontier Market. Jika skenario tersebut terjadi, sejumlah investor institusi global yang menggunakan indeks MSCI sebagai acuan investasi berpotensi melakukan penyesuaian portofolio mereka.
Meski demikian, David menilai pasar masih memiliki alasan kuat untuk tetap optimistis. Pasalnya, sebagian besar indikator aksesibilitas pasar Indonesia masih berada dalam kondisi yang baik.
"Skenario terburuk mengenai potensi penurunan kasta (downgrade) menjadi Frontier Market sempat membayangi bursa. Namun, mayoritas dari 18 kriteria aksesibilitas lainnya yang tetap terjaga memberikan fondasi bagi pasar untuk merawat optimisme aset-aset berisiko, termasuk pasar saham Indonesia yang memperoleh sentimen positif," tegasnya.(*)
