KABARBURSA.COM – PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) membuka 2026 dengan lonjakan laba yang cukup agresif. Emiten poultry raksasa ini mencetak pertumbuhan laba bersih hampir 68 persen pada kuartal pertama. Lonjakan ini ditopang kenaikan penjualan dan membaiknya margin usaha di tengah efisiensi biaya produksi.
Namun di balik laporan keuangan yang terlihat solid tersebut, pergerakan dana asing justru memperlihatkan cerita berbeda. Saat fundamental perusahaan menguat, aliran modal asing menunjukkan perlambatan, bahkan berbalik keluar dalam jangka pendek.
Dalam laporan keuangan periode Januari–Maret 2026, CPIN membukukan laba bersih Rp2,58 triliun atau naik 67,7 persen dibanding periode sama tahun lalu sebesar Rp1,54 triliun. Kenaikan ini terjadi ketika penjualan bersih perseroan tumbuh 12,7 persen menjadi Rp19,95 triliun.
Pertumbuhan laba CPIN tidak hanya datang dari kenaikan pendapatan, tetapi juga dari pengendalian biaya yang jauh lebih efisien. Beban pokok penjualan hanya naik 6,3 persen menjadi Rp15,49 triliun, lebih rendah dibanding pertumbuhan penjualan.
Efeknya langsung terasa pada margin laba bruto yang melonjak ke level 22,3 persen. Laba bruto CPIN tercatat mencapai Rp4,46 triliun atau melesat 42,4 persen secara tahunan.
Perbaikan margin juga menjalar hingga laba usaha. Pada kuartal pertama 2026, laba usaha CPIN naik 63 persen menjadi Rp3,44 triliun dengan operating margin meningkat menjadi 17,2 persen dari sebelumnya 11,9 persen.
Kondisi ini memperlihatkan bisnis inti CPIN sedang berada dalam fase yang jauh lebih sehat dibanding tahun lalu, terutama setelah tekanan biaya bahan baku dan fluktuasi harga ayam mulai lebih terkendali.
Dari sisi neraca, posisi keuangan CPIN juga terlihat semakin tebal. Total ekuitas naik menjadi Rp36,73 triliun, sementara kas dan setara kas melonjak 66,6 persen menjadi Rp7,43 triliun per akhir Maret 2026.
Lonjakan kas ini menjadi salah satu perubahan paling mencolok dalam laporan keuangan CPIN. Dengan posisi likuiditas yang jauh lebih besar, ruang ekspansi maupun fleksibilitas operasional perseroan menjadi lebih kuat dibanding akhir 2025.
Net Sell Tercatat Rp550,48 Juta
Namun, pasar tampaknya belum sepenuhnya merespons euforia kinerja tersebut. Data historis perdagangan justru memperlihatkan adanya perubahan arah aliran dana asing dalam beberapa bulan terakhir.
Pada Januari 2026, CPIN masih mencatat net foreign buy sebesar Rp145,90 miliar ketika saham berada di level Rp4.430. Posisi itu kemudian masih bertambah pada Februari dengan net foreign buy Rp22,52 miliar dan Maret sebesar Rp67,83 miliar.
Puncak akumulasi asing terjadi pada April 2026 ketika net foreign buy melonjak hingga Rp201,99 miliar. Saat itu saham CPIN bergerak di area Rp4.010 setelah sempat terkoreksi cukup panjang sejak awal tahun.
Namun situasi berubah memasuki Mei. Data perdagangan per 4 Mei 2026 menunjukkan asing mulai mencatat net sell Rp550,48 juta ketika saham CPIN berada di kisaran Rp4.030.
Nilai tersebut memang belum besar dibanding akumulasi asing sebelumnya, tetapi perubahan arah ini mulai menjadi perhatian pasar karena muncul tepat setelah saham gagal keluar dari tren pelemahan menengahnya.
Volume Transaksi Mengecil
Secara historis, saham CPIN memang masih bergerak turun sejak awal tahun. Pada Januari, harga saham masih berada di level Rp4.430, lalu turun menjadi Rp4.250 pada Februari, Rp4.100 pada Maret, hingga Rp4.010 pada April.
Artinya, meski fundamental perusahaan membaik signifikan, harga saham belum mampu sepenuhnya mencerminkan lonjakan laba yang terjadi pada kuartal pertama.
Situasi ini memperlihatkan pasar masih berhati-hati terhadap sektor poultry secara keseluruhan. Investor tampaknya masih menimbang keberlanjutan margin laba CPIN di tengah potensi kenaikan harga bahan baku global dan tekanan daya beli domestik.
Selain itu, pola perdagangan asing menunjukkan investor global masih aktif melakukan rotasi portofolio. Setelah sempat masuk cukup agresif pada April, sebagian pelaku pasar kini mulai melakukan profit taking jangka pendek.
Meski begitu, satu hal yang cukup menarik adalah volume transaksi CPIN mulai mengecil dibanding awal tahun. Pada Januari, volume perdagangan mencapai 2,27 juta lot dengan nilai transaksi Rp1,01 triliun.
Sementara pada Mei, volume perdagangan turun menjadi sekitar 105 ribu lot dengan nilai transaksi Rp43,22 miliar. Penurunan aktivitas ini menunjukkan pasar sedang berada dalam fase menunggu arah baru setelah laporan keuangan keluar.
Di tengah kondisi tersebut, kombinasi antara lonjakan laba, margin yang membaik, kas yang meningkat tajam, dan mulai berubahnya aliran dana asing kini menjadi fokus utama investor dalam membaca arah CPIN berikutnya.(*)
